Alors plusieurs choses à vérifier.
D'abord, vérifie dans le panneau de config audio (me souviens plus du nom sous VST32) que le monitoring direct est/n'est pas activé. Changer ce réglage (ainsi que t'assurer que ce sont bien les drivers ASIO qui sont sélectionnés) devrait te permettre d'utiliser les effets en temps réel.
Ensuite, pour réentendre une piste que tu viens d'enregistrer, assures-toi que le monitoring de la piste n'est pas activé, afin qu'il te joue ce qui est enregistré, et pas ce qu'il voit en entrée.
Désolé de ne pas pouvoir être plus précis et complet, je n'ai pas le soft sous les yeux, mais ça devrait déjà t'aider à chercher dans la bonne direction